● 本報采訪人員 倪銘
“現在有促銷活動 ， 價格低 ， 熱門產品五折起 。 ”位于上海長寧區的一家連鎖醫美機構咨詢師露西告訴中國證券報采訪人員 ， 目前“輕醫美”消費者較多 。 相較于手術類項目 ， “輕醫美”創傷小、見效快、單價低 ， 備受消費者歡迎 。
多款產品降價
“輕醫美”主要指以注射、激光和超聲療法等方式 ， 達到除皺抗衰、緊致提升、美白嫩膚等目的 。 浙商證券研報顯示 ， “輕醫美”產業規模5年年均復合增長率達到25% 。
暑期是“輕醫美”客流高峰期 ， 為了爭奪客源 ， 多家機構開展促銷活動 。 據露西介紹 ， 美國愛力根的原價13800元/ml喬雅登玻尿酸現價為7999元/ml；國產愛美客原價1999元/支的嗨體 ， 現在同樣價格可以買到兩支 。 另一家機構咨詢師告訴采訪人員 ， 韓國LG的伊婉玻尿酸原價4380元/ml ， 現價2177元/ml 。
醫療機構開展促銷活動 ， 上游的醫美產品價格也在下降 。 一季報顯示 ， 昊海生科歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降37.17% ， 基礎型玻尿酸產品價格較去年同期有所下降是原因之一 。
上游環節毛利率高
6月27日 ， “玻尿酸巨頭”愛美客重新向港交所遞交材料 ， 再次啟動赴港上市計劃 。
招股書顯示 ， 愛美客已開發并商業化7款醫療美容產品 ， 包括5款基于透明質酸的皮膚填充劑、1款基于聚左旋乳酸的皮膚填充劑及1款PPDO面部埋植線產品 ， 基于透明質酸的皮膚填充劑產品占公司總收入的98%以上 。
值得注意的是 ， 2021年愛美客銷售毛利率達到93.70% 。 具體看 ， 2021年溶液類和凝膠類注射產品毛利率分別為93.82%、94.55% ， 較上年同期分別增長1.37個百分點、2.61個百分點 。 今年一季度 ， 愛美客的毛利率達94.45% ， 比茅臺同期92.37%的毛利率高出逾兩個百分點 。
除了愛美客 ， 玻尿酸頭部企業華熙生物和昊海生科2021年毛利率均超過70% ， 分別達到78.06%和72.13% 。
華熙生物近日接受機構調研時表示 ， 公司是世界上最大的透明質酸原料供應商 ， 開發出超過200個規格的醫藥級、化妝品級和食品級透明質酸原料產品 。 公司在全球市場擁有較為全面的資質 ， 僅醫藥級透明質酸原料方面 ， 公司已獲得注冊備案資質超過30項 。
強監管利好頭部企業
今年3月 ， 國家藥監局發布關于調整《醫療器械分類目錄》部分內容的公告 。 公告顯示 ， 注射用透明質酸鈉溶液用于注射到真皮層 ， 主要通過所含透明質酸鈉等材料的保濕、補水等作用改善皮膚狀態 ， 明確按照三類醫療器械監管 。
開源證券認為 ， 此次目錄調整對醫美行業上下游均會產生顯著影響 。 從醫美機構角度看 ， 嚴監管下機構將進一步減少使用不合規產品 ， 短期內將提升相關合規產品的采購需求；從上游生產廠商角度看 ， 水光針定位明確后 ， 各大廠商將加速推進產品申報 ， 享受合規市場紅利 ， 預計合規的醫美產品和醫美機構龍頭有望顯著受益 。
【顯示“輕醫美”走俏 客流高峰期將至】此外 ， 此次目錄調整將射頻治療儀和面部埋植線納入了III類醫療器械監管 。 射頻治療儀代表產品主要有熱瑪吉、熱拉提 ， 可以在不開刀的情況下（非侵入式）起到提拉除皺效果等 。 面部埋植線目前國內合規產品主要包括緊戀、MINT等 。
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