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麻辣燙 中國(guó)“麻辣燙之王”，一年?duì)I收超11億，喊出200億估值？

點(diǎn)心經(jīng)營(yíng)餐飲麻辣燙楊國(guó)福

近年來(lái) ， 我國(guó)麻辣燙市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)迅速 。2016年至2019年 ， 市場(chǎng)規(guī)模從968億增長(zhǎng)至1306億 ， 年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到10.5% 。根據(jù)弗若斯特沙利文預(yù)測(cè) ， 2020年至2025年 ， 國(guó)內(nèi)麻辣燙市場(chǎng)將以11.5%的增長(zhǎng)率擴(kuò)增 ， 行業(yè)前景廣闊 。
麻辣燙 中國(guó)“麻辣燙之王”，一年?duì)I收超11億，喊出200億估值？
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在千億量級(jí)的麻辣燙市場(chǎng)中 ， 存在大量中小型品牌和個(gè)體經(jīng)營(yíng)戶(hù) ， 行業(yè)集中度相對(duì)較低 。目前來(lái)看 ， 國(guó)內(nèi)較有名的麻辣燙連鎖品牌有張亮、楊國(guó)福等 。其中 ， 楊國(guó)福于近日向港交所提交了招股書(shū) ， 劍指資本市場(chǎng) 。
從招股書(shū)披露的信息來(lái)看 ， 這幾年楊國(guó)福的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)不錯(cuò) 。營(yíng)收方面 ， 2019年至2021年前三季度 ， 楊國(guó)福營(yíng)收分別為11.8億元、11.1億元及11.6億元 ， 凈利潤(rùn)分別為1.8億、1.7億和2.2億 。
門(mén)店方面 ， 截至去年第三季度 ， 楊國(guó)福門(mén)店總數(shù)達(dá)到5783家 ， 其中只有3家自營(yíng)餐廳 。大部分門(mén)店分布在全國(guó)各地 ， 21家加盟店分布在加拿大、美國(guó)、日本、新加坡等海外市場(chǎng) 。
按商品交易額和門(mén)店數(shù)量算 ， 楊國(guó)福在中國(guó)麻辣燙市場(chǎng)中位居第一 ， 是當(dāng)之無(wú)愧的“麻辣燙之王” 。
喊出200億估值？
【麻辣燙 中國(guó)“麻辣燙之王”，一年?duì)I收超11億，喊出200億估值？】憑借過(guò)去幾年亮眼的業(yè)績(jī)表現(xiàn) ， 以及現(xiàn)有的麻辣燙行業(yè)頭部企業(yè)的市場(chǎng)地位 ， 再加上近兩年資本對(duì)餐飲行業(yè)的注重 ， 楊國(guó)福曾一度喊出200億估值 ， 雖然這一估值沒(méi)能被資本接受（大部分資本給出的估值在90-120億） 。
麻辣燙 中國(guó)“麻辣燙之王”，一年?duì)I收超11億，喊出200億估值？
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楊國(guó)福的業(yè)績(jī)表現(xiàn)和市場(chǎng)地位前述已經(jīng)提及 ， 這里提一下楊國(guó)福敢于喊出高估值的第三個(gè)理由 ， 即近兩年餐飲市場(chǎng)備受資本青睞 。
在過(guò)去一年來(lái) ， 國(guó)內(nèi)餐飲市場(chǎng)迎來(lái)堪稱(chēng)史上最火爆的投資熱潮 。馬記永、遇見(jiàn)小面、墨茉點(diǎn)心局等蘭州拉面、中式點(diǎn)心品牌融資都非常火爆 。其中 ， 馬記永的投資有騰訊在餐飲 。連騰訊這樣的互聯(lián)網(wǎng)巨頭都在關(guān)注餐飲 ， 管中窺豹 ， 餐飲市場(chǎng)確實(shí)火爆 。
當(dāng)然 ， 盡管有這么多的理由 ， 但楊國(guó)福的高估值還是沒(méi)能得到資本的認(rèn)可 ， 即使后面楊國(guó)福將估值降到140億 。
前景如何？
市場(chǎng)最終會(huì)給到楊國(guó)福多少估值 ， 等到其成功上市之后自然見(jiàn)分曉 。這里暫且擱置這個(gè)話(huà)題 ， 談一談楊國(guó)福營(yíng)收的主要來(lái)源 ， 以及其可能面臨的困境 ， 進(jìn)而分析其發(fā)展前景 。
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招股書(shū)披露 ， 報(bào)告期內(nèi)楊國(guó)福加盟商貢獻(xiàn)的營(yíng)收占比每年基本維持在90%的樣子 ， 分別為10.4億元、10.6億元和11億元 。按照2021年前三季度的數(shù)據(jù)算 ， 平均每家加盟店每月貢獻(xiàn)2萬(wàn)左右的營(yíng)收 。
而楊國(guó)福從加盟商收取的費(fèi)用又可以分成三塊 。其一 ， 加盟、系統(tǒng)維護(hù)費(fèi)、培訓(xùn)費(fèi)、保證金；其二 ， 調(diào)味料包、零售商品等自有商品的銷(xiāo)售；其三 ， 食材、設(shè)備等第三方采購(gòu)貨品的轉(zhuǎn)售 。

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